Moody’s advierte sobre el futuro de la economía mexicana
La calificadora Moody’s Ratings advirtió que el bajo crecimiento económico de México está reduciendo el margen del gobierno para avanzar en la consolidación fiscal y estabilizar la deuda pública de México.
En su análisis sobre las restricciones estructurales que enfrenta el país, la agencia señaló que un menor dinamismo económico afecta tanto el desempeño de la economía como la capacidad del gobierno para fortalecer sus finanzas públicas.
Deuda pública de México supera el 49% del PIB
Moody’s estimó que la deuda pública de México representó alrededor del 49% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2025 y proyectó que superará el 52% durante 2026.
A esto se suma el aumento en el costo financiero. La calificadora calculó que los pagos de intereses absorberán cerca del 18% de los ingresos gubernamentales durante 2026, frente al 17% registrado en 2025 y el 11% de 2021.
Apoyos a Pemex presionan las finanzas públicas
Otro de los factores señalados por Moody’s es la presión sobre el margen de maniobra fiscal, particularmente por los apoyos que el gobierno mantiene para Petróleos Mexicanos (Pemex) y otros compromisos de gasto.
De acuerdo con la calificadora, estas condiciones reducen la flexibilidad fiscal y hacen que los indicadores de deuda sean más sensibles cuando la economía atraviesa periodos de menor crecimiento.
Menor crecimiento limita la recaudación
Moody’s también señaló que un crecimiento económico más lento restringe la generación de ingresos públicos debido a sus efectos sobre la formalización, productividad y expansión de la base tributaria.
Aunque las medidas tributarias han ayudado a incrementar los ingresos en los últimos años, México mantiene una de las bases de ingresos más bajas entre países con una calificación crediticia similar, según el análisis citado.
Por ello, la consolidación fiscal depende en mayor medida de la contención del gasto que de un incremento en la recaudación.
Restricciones estructurales frenan la economía mexicana
La calificadora vinculó las perspectivas de menor crecimiento con restricciones persistentes relacionadas con inversión, productividad, infraestructura, informalidad e instituciones.
Además, el análisis señala que el crecimiento promedio del PIB de México en un periodo de 10 años cayó a 1.2% en 2025, frente al 3.7% registrado en 1999.
Para 2027, Moody’s prevé un crecimiento económico de 1.3%, en un escenario marcado por la incertidumbre comercial y las restricciones estructurales que afectan la inversión y la productividad.
El crecimiento del PIB será clave para estabilizar la deuda
Moody’s destacó que el crecimiento del PIB nominal tiene un papel importante para contener los indicadores de deuda.
Cuando el crecimiento se modera, disminuye su efecto favorable sobre los coeficientes de endeudamiento, por lo que el ajuste fiscal adquiere mayor importancia para evitar un deterioro de estos indicadores.
